大成基金刘旭:努力做好自下而上精选个股

发布时间:2020-03-26    编辑:新基金    来源:www.zonepk.cn

  证券时报记者方丽

  不追求市场热点,不追求涨落,不追求赚不知道的钱,忽视市场的一切噪音和混乱,发掘优秀的公司——这是大成高新技术产业股份基金,大成革新增长混合LOF基金经理刘旭的投资风格。

  自2015年7月底担任基金经理以来,刘旭管理的大成革成长和大成高新技术产业基金,每年业绩几乎排在业界前三分之一。数据显示,大成高新技术产业从2015年到2017年连续三年保持正收益,同类107家中只有17家取得了这样的业绩。

  坚定选择股票投资风格,刘旭逐渐得到机构投资者的认可。据2017年基金年报报道,成立高科技产业的机构投资者达到42人,占34%。

  好好选择股票

  “不看市场风格,不在意分数的上调,不在意行业和板块的喜好,我是一个很标准的自下而上选择股票的战略,自己深入研究的领域投资,长期集中股票,管理基金自三年多以来,每年交换3~4股前十大水库股票。“刘旭就这样总结了自己的投资风格。

  刘旭担任毕马威华振会计师事务所审查员、买方研究员等,2015年7月正式管理基金。“风格和性格有直接关系,我可能不太敏感,迟钝感可以在市场变动中坚定自己的意见。刘旭为了得意,现在他形成了自己的投资战略。不赚自己不知道的钱,赢得“低买入高卖出”,发掘合理的股票作为候补股票池,在仓库工会中选择了交换被过高评价的股票的机会。

  据刘旭管理的基金季刊报道,9株的持有期超过1年,3株的持有期超过2年,同时,不太参与带操作,年化交换率不到1年,自主交换约为0。5、大部分是采购订单的回购,在被动调整仓库的同时,仓库基本在85%左右,预约仓库等待。

  数据显示,自刘旭管理的大成高新技术成长以来,年化收益率达到15%,2017年和2016年在同一排名中占据前15%,从2015年到2017年连续三年维持正收益。

  刘旭认为,控制风险的最佳方法是好好选择股票,最大的风险实际上是没有认真研究的分散投资。

  重视公司的商业模式

  刘旭最重视公司的商业经济特性,即商业模式。

  刘旭说,他选择股票最重要的是看商业的经济特性,能否长期产生超额收益,其次是判断企业能否满足现阶段的行业发展要求,最后是管理层尽可能的专业,不要走捷径。在他眼里,长期以3年以上为基准,根据三个因素的权衡,结合一个股票的评价水平,最终做出投资决定。

  关于商业的经济特性,刘旭自己认为。例如,他在企业业务难度、下游客户是否分散、谁在产业链中处于强势地位、企业谈判能力如何、下游周期性需求如何影响企业的生产和资源配置、客户是否了解产品及其成本结构、是否具有规模效应、市场清晰后壁垒他对于项目制造公司和没有规模效应的公司很慎重。

  刘旭还很擅长挖有空间的牛股。例如,他有一家机械制造公司拥有非常强大的渠道能力、产品研发能力和专业的管理团队,因为他有与下游销售商谈判的能力,所以把该公司集中在一起。他认为该公司所在行业具有一定的周期性,但公司与第二阶段企业的能力相比,具有水平优势。并且,随着想从事这项工作的人越来越少,这台机器的使用率越来越高,长期来看必然有提高的倾向。

  他之所以配置媒体股票,是因为他参加过该公司的公演,公司不打杠杆就能获得稳定的收益,是长期可持续发展的商业模式,经过周密的跟踪积极配置。

  刘旭持仓着重家电、汽车、机械等领域。为了研究出身家电汽车的他,也擅长制造业的上流零部件研究,深入研究了家电、汽车、商贸零售业。

  (本版未经签名的文章均摘自今日出版的《中国基金报》)。

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