汇丰晋信:短期需留意涨幅过大带来的回调风险

发布时间:2020-03-27    编辑:推荐基金    来源:www.zonepk.cn

  股票市场概览( 2016年7月11日-2016年7月15日)

  上周a股震荡高,已经增加了三个星期。上证综合是指全周领取3054,上升4%。在样式指数上,上证50、上海深300分别上升了118%、207%,中小板指和创业板指分别上升了142%、134%。

  图1上周涨价( % ) :家电、通信、媒体涨价

  上周,各行业除有色金属和国防军工人外,均在红盘收报,其中家电、通信、综合领先上升,涨幅均超过4%。有色金属、国防军工人分别下降2个,分别为47%、0。19%。

  资料来源: Wind、汇丰晋信整理、中信一级行业,截至2016年7月15日

  上半年宏观经济:整体平稳稳定

  7月15日,国家统计局公布,中国2016年第二季度GDP同比增长6%,7%与第一季度持平,略高于市场预期

  上半年,经济受金融业拖累较大,房地产投资高涨后下降,制造业投资萎缩,财政支出成为基础设施和经济的主要支撑

  7月5日国家统计局GDP计算方法的修订也在第二季度的实际增长率上有了一定的提高,但总体影响较小( 7月5日国家统计局改革开发支出计算方法修订国内生产总值计算数据后,从1953年到2015年,GDP增长率调整为-0)。08~0。33%期间,平均值增长0%,为019%,2016年第一季度GDP增长0%,为04%;

  从三大产业来看,第一产业(不包括农、林、牧、渔业(不包括农、林、牧、渔业服务业)增加到第一季度的两倍,90上升到3。10%; 第二产业(不含采矿辅助活动)、制造业(不含金属制品、机械和设备修理业)、电力、热、气和水的生产和供应业、建筑业)同比增长——从第一季度的58%上升到6%; 第三产业(服务业) 76%仅下降7%,为5%。

  民间投资大幅减少令人担忧——上半年民间投资完成额累计仅为去年的2 %,8%的历史新低。

  居民消费者价格指数( cpi )通货膨胀尚未忧虑

  国家统计局7月10日公布了2016年6月的全国居民消费价格指数( CPI )和工业生产者出货价格指数( PPI )。

  CPI比去年上升了1%,比5月下降了0%的1%,稍微低于市场的期待

  食品部分:今年以来,推进通货膨胀的主力猪肉价格6月上涨幅度减缓,蔬菜价格持续季节性下跌,食品部分持续下跌

  非食品项目:其他用品和服务、医疗、居住、教育文化、娱乐价格均小幅回升,非食品项目小幅上升1%。

  工业生产者的出货价格指数( PPI)-减少幅度更窄,上个月比上升减少

  PPI比去年减少率进一步缩小到-2的60%,比上个月上升0%的5%,本月下降0%的2%。六月份黑色金属等价格大幅下降是主要原因。

  综合来看,通货膨胀还没有令人担忧。7月以来,南方洪灾主要冲击局部物价,影响或有限于全国的物价状况。去年7月至8月,猪肉和蔬菜价格有一定上涨幅度,形成较高的基数,因此维持了通货膨胀和相对低位,PPI比去年同期下跌幅度更窄。

  图2 6月份CPI较前一年上升了1%,比前一年下降了0%,1%略低于市场期待。主要原因:猪肉价格上涨幅度放缓,蔬菜价格持续下降

  资料来源: Wind,汇丰晋信整理,截至2016年7月15日

  图3 6月份的CPI部分比去年( %)--食品项目比较5月份和4月份的5 %、7 %。40%持续下降到4%的60%; 非食品项目:其他用品和服务、医疗、居住、教育文化、娱乐价格均小幅回升,非食品项目小幅上升1%。

  资料来源: Wind,汇丰晋信整理,截至2016年7月15日

  上周回顾与本周展望( 2016年7月18日-2016年7月22日)

  资金方面:上海股份公司截止到上周的4个交易日持续网络流入,总网络流入为44,截止到24亿人周四,融资融券馀额持续恢复到8768,回到4月中下旬的水平,上周中央银行对13家金融机构进行了MLF (中期贷款的便利)操作,下周也是2010亿MLF

  政策方面:习近平主席7月8日上午在北京召开经济形势专家座谈会,就当前经济形势和经济工作听取了专家学者的意见和建议,“当前经济运行基本平稳,符合期待和对中央经济形势的判断。经济基本面和社会大局基本稳定,金融市场运行总体稳定”7月14日,国资委宣布全面实施中央企业考试工作,发布考试企业名单。试验方案符合市场期望,但进度比预期快,二级中央企业改革已进入实质阶段。

  总体来看,上海深两市连续三周上涨,短期上涨幅度过大引起的召回风险需要注意,在第三季度整体,或者相对乐观。

  (全景网特约/汇丰晋信基金)

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