风水轮流转!“空铜派”偃旗息鼓 基金开始愈发看涨铜价

发布时间:2020-03-27    编辑:推荐基金    来源:www.zonepk.cn

  路透社的专栏作家安迪home周一写到,尽管在私下讨论,基金对铜博士更加友好还是第一次。

  伦敦金属交易所( LME )的铜价格从年中向横向变动,强烈的内部动能埋没在广泛的负面宏观新闻中。今年6月以来,中国制造业停滞和中美贸易纠纷的担忧,基金大规模建立了芝加哥商务交易所( CME )的铜合同。但是在过去几周,空仓的规模大幅缩小。

  与此同时,伦敦期待铜在期权市场上表现出强烈的兴趣,购买者希望明年有上涨的可能性。这种变化只是暂时性的,但基金经理们似乎并不局限于对铜价格不利的特朗关税贸易。

  减少空仓

  根据最新的交易商拥有仓库的报告,基金经理拥有17838人的CME期待铜的空仓。一个月前的总空仓为62741口,三个月前为74597口,创下了空仓的最高记录。

  过去几个月,许多空仓发生了很大变化。单纯的空仓从8月和9月的双峰118000口锐减到现在的79673口。多仓从一个月前的39870口大幅上升到61835口,是今年4月以来最高的,当时LME期待铜接近年内迄今为止的高位,每吨的报价超过了6400美元。

  从某种意义上说,基金削减大型空仓是技术性的。

  今年的CME空仓大多由系统化基金推动。拥有大量资金的重量级人员已经退出市场,整个工业金属信号持续混乱。算法交易中定义的系统化基金,对技术信号敏感,LME从10月初开始每吨5588美元的低上升,上周四的3个月来到6011美元的高,技术信号稳步好转。

  换句话说,价格上涨本身引起了卖空,同时多仓的增加证明了对短线方向的乐观。

  ☆查看多重选项

  LME期权市场最近的活动也是如此。

  明年3月份,多期权的购买兴趣一直很强。很多交投活动集中在6150美元和6600美元这两个特定的权利价格上。市场上这两个价格带的未平仓合同各有3000口,相当于7的5万吨。另外还有1640口的权利价格为6500美元的未平仓合同。权利价格为6300美元的2月合同未平仓数上周五上涨到了920口。

  这样的买盘激增引起了LME市场人们的关注,经纪人Kingdom Futures的Malcolm Freeman认为“这是投机买盘,也许是利用期权市场来决定避免仅仅是期货的变动成本”。'他说

  据LME经纪商Marex Spectron报道,最近几周伦铜市场的投机仓库已经从10月初的空仓大致呈中性。

  同时,上海投机者似乎继续避铜,喜欢镍等更加激动人心的市场。上海期待交所未平仓的铜合同过去几个月一直下跌,现在有529000口,5月初最低。

  ☆市场使铜市前景更加乐观

  CME和LME仓位的调整表明金融圈对铜的看法更加乐观。摩根大通分析师综合了今年LME年会的重点,指出“在我们的会议上,发现在基本金属中铜最受金融市场参与者欢迎。”

  没有人否认现在的需求在衰退,但是今年铜的供给方面也不好。国际铜业研究组织( ICSG )预测2019年铜矿产量将降至0 %。另外,今年的价格疲软并不伴随着库存的大幅增加。10月底世界交易所的铜库存为43吨,比2018年10月稍微增加了9000吨。交易所的库存也许是整体形象的一部分,但根据jp摩根的报道,消费者和最终用户的库存也很低。这意味着在供给面出现进一步干扰的情况下,对现货市场的影响有可能变大。

  世界上最大的铜生产国智利局势也备受关注。反政府示威并没有严重扰乱智利铜矿的生产,但问题是能否维持这种状况,特别是明年很多矿山会继续劳动合同。

  基本上,基金开始押注铜市内部供需动能,承受今年以来一直压迫铜价的宏观不确定性。这当然也是基于美中贸易谈判的预期变化。

  很明显,基金经理认为铜市失去不确定性后的表现,特别是万一供给问题会持续到明年。然而,信仰的变化还是暂时的。因为基金经理和其他人都知道,下面的扑克文可能会改变一切。

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