基煜基金:新冠疫情对经济影响是短期的 基金投资应以长期持有为主

发布时间:2020-03-26    编辑:热点评级    来源:www.zonepk.cn

  2月3日是春节后的第一个交易日,上海深两市分别下跌7天,为72%和8%,45%关注投资者对中国经济和资本市场的影响。

  我们将2003年“非典疫情”与迄今为止多次世界性重大传染病事件对经济和股市的影响进行了比较,结合疫情发生前的国内外市场环境,疫情对经济和股市的负面冲击是客观存在的,但是短暂的。股市的快速大幅下跌往往是反映FIDR性能损失的不合理因素。对此,我们在投资者在疫情流行期间作出投资决策时,必须更充分地观察和判断多方面的因素,然后做出合理的决策。作出投资决策时应考虑的因素有以下几点。

  借鉴“非典疫病”,对经济的负面影响将持续约一个季度,中长期影响有限

  受非典疫情影响,2003年本季度GDP实际增长率较第一季度的第11季度有1%下降到第二季度的9,1 %下降了2个百分点,但GDP增长率从第三季度每季度回升,负面影响持续了约1个季度。

  根据当前中国经济动能的判断和2003年非典时期宏观经济数据的表现,如果本次新冠疫高峰出现在2月份,在后续疫情可以控制的情况下,疫情的影响将集中出现在第一季度。

  从影响来看,新冠疫流行时间为春节,影响假日消费的确诊人数和爆发区域均超过非典,同时出口到大省浙江、江苏、广东、上海,在感染对网络出口产生巨大影响的同时,国际卫生组织( WHO )将新型冠状病毒感染作为国际关注的突发公共卫生事件,对外贸易产生负面影响

  但第一季度原本是中国传统农历春节,外出劳动者提前受到返乡和节日因素的影响,以往经济增长占全年的比例不高。以2019年数据为例,2019年中国GDP为99,09万亿元,其中第一季度GDP为21,81万亿元,所占比例为22%,为4季度最低。同时,此次疫情政府行动比非典更快,信息透明度高,疫情应对能力更强,群众合作程度和防控意识也较高,中长期影响比较有限,中国经济增长基本面和长期良好趋势不容置疑。

  疫情发生前,中国经济环境内的外部因素缓和,有利于权益市场

  根据国家统计局公布的数据,2019年12月的工业增加值比去年同期增加的9%前的值回复了0%,为5个百分点。随着12月固定资产投资回升,工业企业利润比去年同期11月由负转为正,制造业PMI连续2个月处于扩张区域,制造业进入筑底阶段,逐渐稳定下来。

  消费数据显示,2019年12月社会消费品零售总额比当月增长8%,累计为8%,为0%。其中,减去汽车以外的消费品零售额的2019年是全年增长9%的0%。另外,从消费能力来看,2019年12月城镇居民人均可支配收入累计比上年增加7%,达到9%,比上年同期增加0%,呈现减税的效果,未来消费稳定。另外,房地产开发投资虽然小幅度下跌,但依然坚韧,稳定的状况还在继续。

  同时,1月15日,中美签署第一阶段协议,表明中美将通过降低关税分配壁垒,加强农业合作,促进食品和农产品贸易增长。

  总体来看,春节前全球制造业复苏,外贸环境改善,国内经济稳定,政策比较友好,利率水平低,通货膨胀令人担忧,稳定货币价值上升,投资者信心增强,总体构成有利于a股的投资环境。

  疫情给股市带来了短期冲击,但没有改变市场趋势和风格

  2003年的“非典疫情”大致可分为扩散期( 2002年11月-2003年2月)、爆发期( 2003年3月-2003年5月)、衰退期( 2003年6月以后)三个阶段。a股在前期对疫病的反应不强烈,到4月中旬中央呼吁全国人民抵抗为止,市场进入了2周左右的急速调整期,5月中旬病例数下降后开始反弹。

  2003年全年,上证综合上涨10指的是3%,同时市场风格是结构性的行情,很少受到疫病的影响。此次新冠疫病始于2019年12月,但从春节前一周开始受到广泛重视,节日最后交易日出现恐怖性下跌,节日后香港市场首次出现大幅下跌,短期冲击不可避免,但参照非典疫病,下跌空间比较有限。

  同时,受此次疫情的影响,尽管第一季度宏观经济压力大,2020年仍是许多经济目标面临着成就的重要一年,新冠疫病给经济带来短期冲击,有可能加大后期逆周期政策的对抗力,延长货币政策缓解的窗口期。

  遇到“黑白鸟”事件时,提议先看一下再决定,避免FIDR性的停止

  遭遇“黑天鹅”事件时的恐怖性销售最初的时间可能是正确的,但也许已经买不到了。为应对事件做出更充分的判断后再做合理的判断。

  支持FIDR销售的是,外资2月3日在上海深港通网购入181亿元,今年以来从北方通过资金网购入的占32%,专门机构陆续进入。

  借鉴“非典”时期的市场表现,流行给市场带来的冲击是阶段性的,不改变市场板块风格,行情转折点可能发生在流行开始缓和的时候,因此,要阶段性地配置超跌反弹,以偏向增长风格为中心把握全年经济主线,适度地配置价值风格,更加平衡( CIS )

相关推荐

基金天天网关注金融理财,股票基金、期货证券等最新资讯的网站,欢迎广大用户收藏本网站!

网站地图 | xml地图

Copyright © 2017-2020 基金天天网www.zonepk.cn All Rights Reserved.