构建投资组合 防范单一风险

发布时间:2020-03-26    编辑:净值趋势    来源:www.zonepk.cn

  由中国证券报领导、金牛资产管理、中国富网主办、新华网( 603888 )赞助的全国基金投资大会已经举行了两个月的比赛。如果上个月选手的成绩是更随机的结果的话,这个月就明显发现了趋势性规律。其中一个有趣的现象是,在上个月排名第一的选手中,几乎所有人都是唯一拥有业绩突出基金的选手,本月拥有多个基金的选手逐渐显眼,进入了顶层的阶梯队。根据大会组委会制定的规则,大会专门小组排名不仅是收益率,还是综合考虑收益和风险因素综合评价确定的排名。根据10月18日的计划排行榜,前10名选手中,2名选手持仓只有1头基金,其馀8名选手持仓包括多个基金。这一结果从专业的角度出乎意料,但这一现象值得资金投资者的注意。

  当然,如果不考虑职业群体运动员的综合评价,只考虑运动员的收益率,到10月20日为止收益最高的职业群体运动员10人,还有5人拥有单一基金,其中前2名的运动员都是同一个基金,沪港深入混合,因此结果可能是许多运动员积极选择集体投资的方式,但笔者认为,随着时间的推移,集体投资的优势更加显着。

  投资者一定对为什么大会组委会评价专业小组的成绩是综合评价体系感兴趣。不是将直接收益率作为衡量运动员成绩的基准。为了让投资者更直观地理解这样的评价体系,笔者想以自己的两场比赛的组合为例进行说明。

  集团之一是新宝集团,该集团以5等分方式配置银河收益债券、交银多战略收益混合a、天弘通利混合、万家瑞丰灵混合a、南方利达混合a 5个新基金,其目标是短期投资,另一集团是主题宝,目前半仓拥有易货每日资产管理货币a, 20%拥有前海开源的中证军工指数c,拥有10%的天弘中证环境保护a,10%联合国中正医药100指数,10%前海开源一带混合,该集团的目标是长期投资。截至10月20日,主题宝的累积收益为1,为34%,新宝累积收益为125%,主题宝的操作盘点仅为24%,为10分,打新宝的为30分,为04分。打新宝的组的收益率比主题宝稍差,但由于该组的撤回极少,且幅度也极小,因此风险相关的评价取得了更好的结果,但主题宝的期限只出现了两次。29%的正收益也出过0,62 %的负收益,由于大幅度变动使该组合的风险得分大幅度延迟,总得分低于新宝。投资者的投资期限如果是几个月的话,与其打新宝和主题宝,打新宝更可靠。

  当然,两个组合的投资目标完全不同,因此不适合在同一评价框架中进行比较。因为主题宝最终是长期投资的组合,所以两个月的业绩不足以反映真相。新宝的目标是降低风险,与其提高收益,还不如提高风险指标的权重。但是,如果把上位选手的组合看作是以长期投资和高收益为目标的组合的话,这样的得分是非常有意义的。

  拥有很多以博取高收益为目标的基金组合,就像只拥有高风险基金一样,尽管没有获得超过平均水平的投资收益的机会,也能够更稳定地获得高风险基金的平均收益水平。在单一基金发生变动的情况下,持有集团的选手仍然领先的可能性较高,相反,全基金选手在上个月的大赛中以全基金智力装备股获得集团首位的选手,本月该基金受到打击,很有可能马上被其他选手赶超。因此,作为一个普通的投资者,即使自己需要如何配置基金,至少一个明确,组成一个团体比拥有一个基金更有可能获得接近自己投资期望的利益。

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