基金经理告诉你 债市现在能抄底了吗?

发布时间:2020-03-26    编辑:基金知识    来源:www.zonepk.cn

  去年年底以来,债券市场的调整一直持续到现在,一部分债券的绝对收益魅力提高,很多小伙伴兴起了仿造的想法。资产管理君采访多个基金经理时发现,现在债券市场有监管、金融杠杆等压力,短期不能说是“仿造”的机会,但随着调整逐渐到来,债券市场已具有中长期的配置价值。从市场投资价值来看,现在商业银行发行的短期对帐单很有吸引力,现在约有4个45%以上,强调了货币基金、短期资产管理基金的配置价值。另外,债券基金经理提议持有债券基金一年以上比较好。

  中长期有价值

  慢慢入场

  现在债券市场动荡下跌是入场的时机吗?很多债券基金经理认为中长期的配置价值被强调了。

  某大基金公司固收人表示,上半年债券市场主要看监管政策的影响,下半年有可能看到更多经济基本面等因素。“今年对债券市场并不悲观,总体收益率有可能超过去年的水平。'他说

  “在债券市场布局的时候,现在不一定要买,但是今年出现机会的概率很高。深圳一家债券基金经理表示:“现在重要的是两个方面,第一是外部因素,美国利率不确定性,第二是国内金融杠杆尚未完成的不确定性,也许这两个因素揭示了债券市场的投资机会。债券市场也越下跌越有价值。'他说

  南方基金副总裁兼最高投资官李海鹏表示,2017年债券市场的发展呈现“稳定进入”特征,而债券市场更加规范化,有利于中长期健康和可持续发展。另一方面,投资者多样化,特别是海外投资者的进军,提高了我国债券市场的开放性。与此同时,债券市场的投资品种和工具也变得更加丰富,比如国债期货新品种的发售等。

  “从配置的角度来看,债券收益率的绝对水平对追求稳定收益率的大资金很有吸引力。2017年可能还是黑鸟事件多发之年。投资管理工会要保持一定的防御性,做好充分的流动性管理。”李海鹏说。

  海富通上证据质押城投资的ETF基金经理助理陆丛凡介绍,在规模较大的组合中,现在的位置已经有配置价值,可以逐渐配置入场。对于规模相对较小的组合,自己的配置需求完成后,交易盘可以继续等待机会,认为市场如去年年底债权市大幅下跌的概率较低,持有收益相当大,可以将仓库控制在历史的中枢水平。

  通货膨胀是一个重要问题

  大概率是温和的通货膨胀

  许多人认为通货膨胀是影响今年债券市场的重要因素,许多债券基金经理认为通货膨胀是温和的,但他们表示要牢牢跟踪这个指标。

  对于通货膨胀,李海鹏表示,目前通货膨胀水平上升,主要在PPI指数的反弹和CPI指数中出现非食品项目的增长,从以PPI为代表的上游价格向以CPI为代表的下游价格的传导逐渐加强。“2017年的通货膨胀水平预计比去年上升,但总体上维持温和的通货膨胀形势,不会出现高通货膨胀的局面。'他说

  陆丛凡认为,从现在开始出现从PPI传递到CPI的效果,加上能源、石油价格等不确定因素的影响,CPI有可能持续上升。同时,是否提高利率受国际市场(例如,AP是否提高利率)等因素的影响。目前,央行通过一系列措施提高了债权市无风险收益,但居民存款贷款利率是否发生变化还需要进一步观察。

  “个人在意通货膨胀可能是今年的一个大变量。“深圳债券基金的经理也是,首先,目前预计PPI较高,但是PPI传递CPI有所延迟,但是第二,食品价格成为影响CPI趋势的重要因素,从食品价格趋势的角度来看,目前市场的主流观点是温和的通货膨胀,CPI5%左右,但必须密切观察其中存在较大的不确定性。“CPI持续上升,超过3%的话,有可能会加薪。”他说。

  以商品为基础,短期资产管理配置价值高

  目前哪些品种具有配置价值?很多债券基金经理认为是货币基金或者短期资产管理基金。

  李海鹏表示,目前商业银行发行的短期同行存货吸引力很大。去年12月资金最紧张的时期,股份制银行发行的3个月同行存款率约为4%,为4%,现在也是4%,为45%以上。认为股份制银行违约的风险非常小,收益确定,性价比高。

  信用债务方面,在供方改革的大背景下,一些周期性行业顶尖企业发行债券的信用差距仍然很小,行业可能从去年的煤炭、钢铁扩展到化工、有色等领域。长期利率债务还没有发现趋势性的投资机会,现在应该观察经济、通货膨胀数据和货币政策的进一步变动,选择机会进行带宽操作。

  招商产业债券基金经理马龙认为,短期内债券收益率下降的时间段还未到来,短期利率水平较高,当时货币基金和短期资产管理基金可能是性价比较高的选择。后期投资者可以关注短期利率水平,如货币基金的7日化收益率,明显下降的话,意味着中央银行货币政策的倾向发生变化,在这种情况下,可以将货币基金和短期资产管理基金转换为纯债务基金,博取价格差的收益。

  资本资产目前也具有较好的性价比

  建议以债务为基础的持有期超过一年

  “债券越下跌越有价值,现在从绝对收益率来看很有魅力,但是任何种类的资产调整都不是短期的,债券市场需要修复的时间。“上述固有收入者现在债权市调整后,也出现了中长期的配置价值,但今年的权益类市场有可能业绩比债券市场好。

  另一位就业时间较长的债券基金经理表示,上半年股市风险比债券市场低,经济基本面好,市场流动性还很充分,融资新规则规范市场等有利于权益类资产。

  另外,基金经理也提议投资债券,陆丛凡表示投资者可以根据个人风险偏好和投资偏好寻找适合自己的债券基金进行投资。提案可以把重点放在历史业绩稳定、成立时间适中、规模适中的债务基础上。货基要关注最近7天的年化表现。

  此外,债券基金投资期限建议半年至一年以上。股票可能有很大变动,但债券基金靠债券票收入,需要一天一天的积累,一年后有比较好的表现,总体上撤退很少。

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