今年的投资重点在于寻找确定性

发布时间:2020-03-26    编辑:基金排行    来源:www.zonepk.cn

  ——访友邦华泰积极发展基金经理秦岭松

  ■红周刊记者江红空任洪剑

  秦岭松简历:专利金融分析师( CFA ),美国南加利福尼亚大学会计学硕士,哈夫斯坦大学金融投资专业。多年来有国内外金融事业经验,曾在美林证券、交通银行( 601328行情、爱股)、海通证券( 600837行情、爱股)工作。2005年加入友邦华泰基金公司,历任研究部高级研究员友邦华泰盛世中国(爱基、纯、信息)股的基金经理助理。现在友邦华泰正在积极成长(爱基、纯、信息)基金经理。

  友邦华泰积极成长的基金股票仓库位于2008年第3季度末的48位,59%的股票持有结构迅速上升到2008年末的88%,6%的股票持有结构大大倾向于周期性行业。重仓的山东金( 600547行情,爱股),中国神华( 601088行情,爱股),西山煤电( 000983行情,爱股)等股票,最近获得了大幅度的上涨幅度。WIND数据显示,到2月26日,友邦华泰自2009年积极增长以来,已经获得19,37 %的收入在125个混合基金中排名第五。

  仅从2008年四季报发表的数据来看,记者对秦岭松这样的新生代基金经理形象操作积极,风格激进。但是,在2月25日的采访中,记者觉得这个文雅,谈话逻辑清晰的基金经理和年龄不同,保守稳健。

  投资机会主要出现在上半年

  《红周刊》:从2008年第4季度大幅度增加仓库的行动,可以说掌握了2008年11月开始的反弹行情。当时是基于什么想法呢?

  秦岭松:这主要是流动性增强的原因。影响市场的主要原因有两个。一个是流动性,另一个是基本面,流动性是影响股价的重要因素,基本面也受到一定程度的流动性影响。

  2007年底、2008年初,一方面政府从抑制经济过热的观点出发,控制金融规模,持续提高利率、存款准备金等,尽量吸收流动性,另一方面企业成为资金需求旺盛、流动性紧张的市场环境。在这种情况下,股价很难上涨。

  但经过近一年的调整,到2008年底,实体经济在外部冲击和内部周期调整下迅速下降,对社会生产能力过剩。在这种情况下,政府采取宽松的货币政策,开放信用,尽管基本面没有改善,市场资金相对富馀的情况下,评价可能会上升。

  根据过去50年的美国市场业绩,CPI下跌时,评价上升,两者呈负相关关系。

  在《红周刊》中,你认为这种流动性比较缓慢的环境会持续到什么时候?

  秦岭松:信用增长规模从2008年11、12月开始缓解,无法判断股市流动了多少钱,但即使不直接流向股市,进入实体经济,企业业绩也会提高,市场评价水平也会提高。从持续时间来说,今年上半年最有利,行情有可能持续到4月,目前市场调整幅度不大。

  相比之下,下半年的不确定性更大,年内需要根据相关宏观经济数据和海外市场的恢复情况进行重新确定。

  《红周刊》:最近的这个行情,2009年大小非解禁后的相关股票没有平衡,在某种程度上可能反映出市场的流动性比较丰富。

  秦岭松:的确如此。2008年,我们非常担心大小非的解禁压力,资金有限,因此评价水平对大小非的减收影响较大。

  1900年时,我们通过证券公司想从大非那里买,但是这些大非已经不想卖了。这说明他们已经承认了这些公司的评级。 上一页

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